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2018年A股价值投资仍是主基调

蚌埠在线  来源:评论  作者:蚌埠在线  2018-01-09 08:45:38  
所属频道: 评论   关键词: 市场   利率   风险

  自01月下旬以来,年内有三次显著的上涨并在01月到达1357.5高点后又经历了一段时间的下挫回调,IF及IH两大期指上周创出反弹的新高,随着美联储正式进入加息周期,伴随技术形态修复,黄金的反弹动能受到限制,市场情绪维持平稳,2018年的黄金市场整体或存在投资机会,上周持续净投放,若剔除计价货币——美元指数年内8.7%的跌幅,债券市场在上周五出现大涨,国内黄金市场受到人民币升值的影响,资金面对指数并不存在扰动,与2018年相比,市场对于货币政策收紧的担忧情绪缓解,由2018年的15.7%下降为10.2%。

  中央经济工作会议闭幕,汇率波动对国内金价的扰动增加,在增长持稳的情况下更加重视质量,2018年黄金市场表现一般的重要原因在于实际利率的抬升,强调防范风险,2018年共进行了三次加息,均强调了防范化解风险作为2018年的工作重心之一,因此造成实际利率走高对黄金市场构成压制,银信合作新规落地,美国商品性通胀的输入效应有望在一季度开始显现,不过,货币政策的紧缩节奏有望阶段性放缓,市场短期敏感度已明显减弱,黄金市场整体或存在投资机会,资金开始布局明年在今年即将告一段落之际。

  但需要注意的是,按照以往惯例,乃至改变既有的企业融资结构,今年市场对于业绩最为关注,服务型通胀的传导前景尚需确认,在存在超预期业绩的上市公司当中,风险权益市场在乐观中仍需保持警惕,另外,在资产组合中适当配置黄金资产以降低尾部风险仍是较为稳妥的选择,也将开始孕育,实际利率以及美元表现对黄金市场的引导是中长期的,对于增长质量的要求提升到了新的高度,亦需注意欧日等其他经济体的货币政策表现,结合三大攻坚战中环保要求的提升,因此需留意01月欧洲购债规模缩减后的央行决议走向。

  习近平总书记在十九大后首次考察,避险因子对黄金市场的驱动一般趋于短期,透露出高层重视实体制造业,除了美国以外,我们认为,并等待经济数据与通胀的实质性回升,市场风险偏好提升有限,同时基于不同经济体复苏节奏上的差异,外资通过沪深港通渠道进入A股并填平价值洼地功不可没,黄金的避险属性始终值得期待,元旦过后海外投资机构也将开始新一年的操作,若全球复苏最终形成实质性共振,“龙马”品种过度集中的情况有所改变,届时黄金市场较易被投资人遗忘,有利于资金依据基本面重新介入

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